Le financement privé des entrants de l'édition scolaire et de l'edtech de contenus, et leurs cessions

Rapport corrigé et complété le 12/10/2026 d'après Q11-verif.md.

Corrigé le 16/10/2026 d'après le relevé de la vague 8 (§ 3.4 : les augmentations de Nomad Education sont à quinze mois d'écart, pas dix-huit, et ne recoupent pas le délai donné par CFNEWS ; § 2 et § 3.6 : le capital de MOBiDYS passe par cinq augmentations, dont 32 660 € → 326 600 € le 02/09/2021, détail qui fonde le « multiplié par dix » du § 4 point 4 ; § 3.1, § 3.2, § 2 et § 4 point 2 : les exercices absents des ratios INPI (Lelivrescolaire.fr 2016, Kartable 2017, SchoolMouv 2019) sont nommés, « premier bénéfice publié » n'est pas le premier bénéfice, et la conclusion sur le manuel papier tient sur un cas ; § 4 point 1 : les montants sont des planchers de tours publiés, les 10 % de Lelivrescolaire.fr une revendication, les élèves de Lalilo divergent selon la source, et le total levé par digiSchool n'est pas établi (13 ou 17 M€) ; § 4 point 3 : la typologie des acquéreurs est une description de cas, et les repreneurs de Maskott, LearnEnjoy et digiSchool ne sont pas nommés par les jugements ; § 4 point 4 : il s'agit de la dernière augmentation de capital, pas de la dernière levée, sur cinq cas ; § 4 point 5 : l'entrée d'un concurrent parmi les souscripteurs d'Educapital est une lecture du rapport ; § 4 point 6 : le CA de 2022 sert d'ordre de grandeur pour 2020 et le contrôle sous les seuils reste possible ; § 3.8 : l'incohérence d'Ed.ai à 1,7 M€ dans une liste de 2 M€ et plus est signalée ; § 2 ligne 20 : Kwyk est « sans tour publié trouvé »).

Vague 8, mission Q11. Relevé du 12/10/2026 (extractions datées une à une ci-dessous). Fichiers téléchargés rangés dans /home/paul/.cache/manuels-vague8/Q11/ (JSON BODACC par SIREN, séries de ratios INPI, pages et PDF lus, jeux data.gouv.fr).

Le rapport part de ce qui est établi : W06 (BODACC pour les rattachements et procédures, ratios INPI, Kartable, SchoolMouv, sofatutor), X33 (aides publiques : CNL, régions, Bpifrance, i-Nov), Z03 (rentabilité par entreprise : Lelivrescolaire.fr à −8,1 % de résultat net en 2025), 12-vague7 § 4.1, 10-vague5 § 5.4 et 01-existant § 2. Il ajoute le capital privé : les tours annoncés, les mouvements de capital au registre, les cessions et leurs acquéreurs, ce qu'en publient la filière et l'Autorité de la concurrence.

#1. Sujet, requêtes, jeux de données interrogés

Question. Combien un entrant de l'édition scolaire ou de l'edtech de contenus a-t-il levé avant d'atteindre son volume, et qui rachète ?

Choix de périmètre (une ligne chacun).

• Entreprises : les acteurs privés déjà recensés par l'étude (kb/offres.json, rapports R, V, W, X, Y, Z) qui éditent des contenus scolaires ou des outils d'apprentissage du CP au lycée, plus Gutenberg Technology (berceau de Lelivrescolaire.fr) et FondamentApps (acquéreur des actifs de LearnEnjoy et d'un établissement secondaire de Tralalère), plus LearnEnjoy et Soft Kids, que l'étude EY 2026 nomme parmi les défaillances du scolaire (p. 20) ; les trois groupes (Hachette, Editis, Albin Michel) ne sont traités que comme acquéreurs ou souscripteurs.
• Période : de la création de chaque société au 12/10/2026.
• Géographie : sociétés immatriculées en France ; un acquéreur étranger est nommé comme tel.

Ce que le BODACC mesure et ne mesure pas. Un avis de modification donne le capital social nominal après l'opération, jamais le montant levé, qui comprend la prime d'émission. L'écart se mesure : la levée de 5 M€ de Lalilo (novembre 2019) se lit au BODACC comme un capital passé de 1 477,10 € à 2 013,00 € ; celle d'environ 2 M€ d'EvidenceB (janvier 2020) comme un capital passé de 37 500 € à 537 500 €. Le BODACC date donc un tour et en confirme l'existence ; il n'en donne jamais le montant. Une vente de titres (rachat d'actions par un groupe) n'y paraît pas : seules les ventes de fonds, les apports et les fusions y sont publiés.

#2. Recensement

Une ligne par entreprise. « Tours annoncés » : montants publiés par la presse ou l'entreprise ; « Capital au registre » : avis BODACC de modification du capital (nombre et dates) ; « Issue » : cession, procédure ou indépendance au 12/10/2026.

Également lus, sans fait nouveau de financement : Mazedia (397978560, capital inchangé depuis 2012), Actoon (948857131, création 2023), LNS Education/Tabuléo (811661776, sans capital déclaré), Iconador (877692137, aucune annonce), Unique Heritage Media (804974533, presse jeunesse, hors périmètre des manuels). Knowunity (Berlin) figure dans le portefeuille d'Educapital ; société allemande, non relevée.

#3. Fiches détaillées et mesures

#3.1 Lelivrescolaire.fr : un éditeur né dans une société technologique, repris par ses fondateurs, puis par Hachette

L'incubation. La société créée le 22/01/2010 sous le nom « LELIVRESCOLAIRE.FR » (SIREN 519672844) devient Gutenberg Technology en 2011 (BODACC du 27/02/2011, capital porté à 221 160 €) ; l'éditeur Lelivrescolaire.fr Éditions (524383585) est créé le 17/08/2010 au capital de 100 €. Gutenberg Technology lève 2,2 M€ en mars 2012, 2 M€ auprès de business angels en mai 2013 (Maddyness, 29/05/2013 : « 15 000 professeurs et 50 000 étudiants sont déjà inscrits sur leur plateforme lelivrescolaire »), puis 2 M€ auprès de ses investisseurs historiques en mars 2015 (Livres Hebdo, 2015). Ces tours financent la plateforme, pas l'éditeur.

La séparation de 2014. Livres Hebdo (01/05/2014) : « Gutenberg Technology vend sa filiale à Raphaël Taïeb et Emilie Blanchard » ; « Le montant de la transaction n'est pas communiqué » ; « Nous avons investi au total 1,3 million d'euros » (François-Xavier Hussherr, président de Gutenberg Technology) ; best-seller en histoire-géographie, « plus de 100 000 manuels vendus sur les quatre niveaux », part estimée de 6 à 7 %. Le même article donne les chiffres d'avant le volume : l'éditeur « prévoit donc une baisse d'activité cette année, après un repli de 25 % environ en 2013 par rapport aux 950 000 euros de CA de 2012, pour 102 000 euros de déficit », avec une organisation « presque sans charge salariale fixe hormis ses deux dirigeants ». Au BODACC, le capital de l'éditeur tombe de 297 526 € à 77 700 € (avis B201401011928 du 27/05/2014, avec changement d'administration), puis remonte par quatre augmentations : 97 538,50 € (avis du 19/06/2014), 101 997,40 € (19/11/2014), 109 789,60 € et 117 590,60 € (20/11/2014). Les apporteurs de 2014 ne sont nommés par aucune source lue.

De 2014 à 2020. Aucune levée publiée. Le capital varie peu (126 840,40 € en 2016, 102 895,60 € en 2018 après une réduction, 104 897,60 € en 2019). L'éditeur est bénéficiaire en 2017 (+1 431 422 €), premier bénéfice publié et non forcément le premier bénéfice : les exercices 2016 et 2018 à 2021 manquent aux ratios INPI. Il revendique 10 % du collège à la réforme de 2016-2017 avec « plus d'un million de manuels » (Livres Hebdo, 22/01/2020).

2020. « Lelivrescolaire.fr s'adosse à Hachette Livre pour accélérer son développement » (communiqué du 22/01/2020) : « une prise de participation majoritaire », dont « la forme (rachat ou augmentation de capital), le niveau et le montant ne sont pas précisés » (Livres Hebdo, 22/01/2020). Deux augmentations du capital suivent au BODACC (129 932,20 € le 02/04/2020 ; 133 432,20 € le 31/12/2020). Au 31/12/2025, la société est détenue à 100 % par Lagardère (W06).

Mesure. Ce qui a précédé le volume se lit donc ainsi : 1,3 M€ investis par la société mère technologique de 2010 à 2014, pour un CA d'environ 950 000 € en 2012 et d'environ 710 000 € en 2013 (repli d'environ 25 %, calcul sur les chiffres de Livres Hebdo) avec 102 000 € de déficit, puis aucune levée publiée pendant six ans, avec un premier bénéfice publié en 2017. Le montant apporté par les fondateurs et leurs associés en 2014, et le prix payé par Hachette en 2020, ne sont publiés nulle part.

#3.2 Kartable et SchoolMouv : 1 à 3,5 M€ levés, puis une rentabilité fragile ou une cession

Kartable. « Kartable lève 1,2 million d'euros » (FrenchWeb, 27/10/2014) : « vient de boucler, en septembre, la levée d'1,2 million d'euros auprès de Bpifrance, du fonds Partech Ventures et de business angels » ; l'équipe passe de 2 à 10 personnes. Au BODACC, le capital passe de 1 170 € à 1 445,80 € (avis du 24/06/2014), puis augmente en 2016 (deux avis), 2020 et 2022, sans tour annoncé : sept augmentations en tout depuis la création (12/2012, 05/2013, 06/2014, 01 et 03/2016, 02/2020, 08/2022). Résultats publiés : −1,77 M€ en cumul 2015-2016 ; bénéficiaire de 2020 à 2023 et en 2025 ; 3 à 5 salariés en 2024 (W06). Aucune cession.

SchoolMouv. 1 M€ en juin 2016 (Maddyness, 01/06/2016 : Kima Ventures, Frédéric Mazzella, Le Studio, Bpifrance, Capitole Angels, business angels d'Angelsquare) ; 2,5 M€ en janvier 2019 (FrenchWeb, 15/01/2019 : « deuxième tour de table de 2,5 millions d'euros » ; M Capital, Matmut Innovation et Swen Capital Partners selon Le Monde du droit). Au BODACC, capital porté à 12 792 € (avis du 10/04/2016) et à 20 277 € (avis du 06/03/2019), dates concordantes. Pertes publiées 2016-2021 : −2,01 M€ en cumul des cinq exercices publiés (2019 manque aux ratios INPI, comme 2022 et 2023). Bénéfice de 682 712 € en 2024. Rachat par sofatutor annoncé le 17/02/2026 (W06), que l'étude EY 2026 classe parmi les fusions-acquisitions : « SchoolMouv, Scolaire (plateforme vidéo et exercices interactifs alignés aux programmes scolaires), sofatutor, 02/2026 » (p. 18, lu sur l'image de la page).

#3.3 Lalilo et EvidenceB : 6 à 7 M€ levés pour l'apprentissage adaptatif au primaire

Lalilo. 1,6 M€ d'amorçage en 2017, 5 M€ de série A en novembre 2019 auprès de Partech, EduCapital et Citizen Capital (FrenchWeb, 18/11/2019 ; Le Monde du droit, 20/11/2019 : « fait suite à une première levée d'amorçage de 1,6 million d'euro en 2017 »). Au BODACC : augmentations de novembre 2018 (1 039 € puis 1 470,10 €) et d'octobre 2019 (2 013 €). Rachat par Renaissance Learning, Inc. : Orrick « a conseillé la start-up française Lalilo et les actionnaires cédants », annonce datée du 23/03/2021, « 362 000 [élèves] aujourd'hui » ; FrenchWeb (14/04/2021) : premier « exit » d'Educapital, entré à la pré-série A de l'été 2019, sans prix publié, 650 000 élèves revendiqués en France et aux États-Unis. Résultats publiés avant le rachat : bénéfice de 216 652 € en 2019 (exercice partiellement confidentiel, CA non publié ; ratios INPI BCE), puis perte de 451 300 € en 2020 ; après : −2,24 M€ (2021), −1,02 M€ (2022), −0,30 M€ (2023), puis bénéfices (+1,24 M€ en 2024, +1,72 M€ en 2025 pour 1,49 M€ de CA). Total levé avant la cession : 6,6 M€ en deux tours.

EvidenceB. « Près de 2 M€ auprès de Finorpa, IRD-Gestion, Nord France Amorçage et Lita.co » (CFNEWS, opération du 31/01/2020 ; FrenchWeb, 04/02/2020) ; BODACC : capital porté de 37 500 € à 537 500 € (avis du 17/03/2020). Second tour de 4 M€ « impulsé et abondé majoritairement par Educapital », « aux côtés de Zanichelli Venture », avec Finorpa et IRD (Ludomag ; CFNEWS, opération du 30/11/2022, montant derrière l'abonnement, encadré nommant Educapital, Zanichelli, IRD Invest) ; BODACC : capital de 640 177,67 € à 1 122 155,32 € (avis du 18/01/2023). Augmentations suivantes en 2024 (deux) et le 11/06/2026 (1 386 521,84 €), sans tour annoncé. Pertes : −667 292 € (2022), −1 602 346 € (2023) ; bénéfice de 204 291 € (2024). Total des tours publiés : environ 6 M€ ; société indépendante, Zanichelli (éditeur scolaire italien) parmi les actionnaires.

#3.4 Nomad Education, Cantoo, Tralalère : peu ou pas de capital-risque

Nomad Education. Tour de business angels en 2016 : 450 K€ selon CFNEWS (chapeau, opération du 15/07/2016 : « les dirigeants de Lemon Way, Dakotabox, groupe Actual et Antin Infrastructure ») ; 800 000 € selon Maddyness (15/09/2016), qui nomme d'autres investisseurs en partie : les dirigeants de Lemon Way, du groupe Actual, d'Antin Infrastructure et de Search Foresight, sans Dakotabox. Ni les montants ni les listes d'investisseurs ne se recoupent ; le BODACC montre deux augmentations, par les avis du 10/03/2015 (81 603 €) et du 12/06/2016 (95 060 €), soit quinze mois d'écart entre les avis ; CFNEWS place l'opération du 15/07/2016 « dix huit mois après une précédente étape », délai que les dates des avis ne recoupent pas, et l'avis du 12/06/2016 paraît avant la date d'opération donnée par CFNEWS. Bénéfices de 2015 à 2020 (CA 2,97 M€ en 06/2020) ; le financement public (i-Nov, 1,47 M€ au total, X33) dépasse les tours privés publiés. Deux augmentations de capital récentes (98 813 € le 03/09/2025, 105 116 € le 24/06/2026) sans tour annoncé.

Cantoo. « Lève 400 K€ » et « fait entrer un premier fonds d'investissement à son capital » (CFNEWS, 19/12/2022, opération du 05/12/2022 ; investisseurs derrière l'abonnement) ; BODACC : capital de 20 000 € à 22 857,10 € (avis du 24/03/2023, avec changement de dénomination InSchool → Cantoo).

Tralalère. Aucune levée publiée ; capital augmenté en 2022 et 2024. Le BODACC du 31/08/2026 (A202601662354, « Achat d'un fonds par une personne morale (insertion provisoire) ») publie l'achat par FondamentApps, auprès de l'ancien propriétaire Tralalère, d'un établissement secondaire d'activité « Éducation Disciplinaire par le Numérique », 2 place du Colonel Fabien, 75019 Paris : « Fonds acquis par achat au prix stipulé de 351300,38 euros », acte du 01/08/2026 enregistré le 10/08/2026. Ce n'est pas tout Tralalère : la société reste active, siège au 4 rue de Braque (Paris 3e), présidente Déborah Lewiner (API Recherche d'entreprises, 12/10/2026). C'est le seul prix de cession publié du corpus. Résultats de Tralalère : bénéfices de 2020 à 2024, de +150 176 € (2024) à +773 453 € (2023), puis −336 900 € en 2025 (ratios INPI BCE).

#3.5 FondamentApps : le logiciel de vie scolaire comme acquéreur

FondamentApps (942897992, Lyon) est immatriculée le 04/04/2025 avec pour président Scientific Brain Training – SBT (432681427) et pour directeur général Aplim (403315815), éditeur d'ÉcoleDirecte (BODACC A20250070599 ; API Recherche d'entreprises). Capital : 1 000 €, puis 906 250 € (avis du 11/09/2025), puis 977 792 € (avis du 20/09/2026). Le directeur général d'Aplim décrit « une joint venture avec le groupe lyonnais SBT » (Le Journal des Entreprises) ; Le Monde Informatique (08/01/2026) parle d'un partenariat avec Humans Matter et d'une « filiale FondamentApps d'Aplim », dédiée aux fondamentaux de la Grande Section au CM2 : « Lecture, écriture, expression orale et anglais, l'offre couvre quatre domaines d'applications » (Fluidili pour la fluidité en lecture, Écrimo pour l'orthographe, Évasion pour l'attention visuelle, Firefly pour la compréhension orale en anglais ; la brève du Journal des Entreprises du 27/11/2025 écrivait « lecture, écriture, mathématiques, anglais »). Le Monde Informatique date d'octobre 2025 le « rachat des actifs de LearnEnjoy ». Le Journal des Entreprises (brève du 27/11/2025) écrit qu'Aplim a annoncé « l'acquisition via FondamentApps, des actifs de LearnEnjoy », après le plan de cession arrêté le 25/09/2025 (§ 3.6). L'étude EY 2026 cite LearnEnjoy parmi les « défaillances » du scolaire (p. 20). Aplim déclare 150 salariés et 20 M€ de CA (Le Journal des Entreprises). Le second achat est celui de l'établissement secondaire de Tralalère, pour 351 300,38 € (BODACC A202601662354, acte du 01/08/2026, § 3.4).

#3.6 digiSchool, MOBiDYS, Maskott, LearnEnjoy : quatre cessions à la barre, et une liquidation (Soft Kids)

digiSchool. 3 M€ en juin 2013 (Turenne Capital, Alto Invest et historiques ; CA 2012 de 3,3 M€ « en étant rentable », FrenchWeb 25/06/2013) ; 10 M€ en février 2016 (Creadev, Sepfi ; sortie de Turenne et d'Alto ; CFNEWS, opération du 05/02/2016), 14 M€ selon LyonMag ; BODACC : capital de 1 845 450 € à 3 114 540 € (avis du 13/05/2016). Pertes : −6,26 M€ (2017), −2,82 M€ (2023). Procédures : sauvegarde le 28/10/2025, redressement le 17/06/2026, « jugement arrêtant le plan de cession » le 29/07/2026, rectifié le 04/08/2026 « en prononçant l'arrêt du plan de cession et la conversion en liquidation judiciaire » (BODACC A202601492995, A202601592078). Repreneur : « l'ensemble des actifs » repris par BSG Holding, fondée par Guillaume Badin ; « Sur les 17 salariés encore présents, dix conserveront toutefois leur emploi » (LyonMag). digiSchool figure encore au portefeuille d'Educapital, sans étiquette « Acquired ».

MOBiDYS. Majenat SAS (capital porté de 15 000 € à 32 660 € par quatre augmentations de 03/2018 à 05/2021, puis à 326 600 € par l'avis du 02/09/2021, soit un capital nominal multiplié par dix, sans montant levé publié) apporte en novembre 2022 sa branche de remédiation de la lecture à Les Studios Frog (BODACC A202202301084 ; capital 835 415 €). Pertes 2023 : −3,19 M€ pour la holding. Redressement le 15/05/2024, puis « jugement arrêtant le plan de cession » et conversion en liquidation le 27/11/2024 pour les deux sociétés (BODACC A202402412993, A202402412992). Acquéreur : ILT Education, Stockholm, « through the acquisition of all MOBiDYS activities », la majorité de l'équipe de Nantes conservée (Ludomag, 04/12/2024). La société IM France (843736372, Nantes) a pour président un dirigeant nommé Skogholm (API Recherche d'entreprises) ; son lien avec ILT n'est pas nommé par une source lue.

Maskott (Tactileo). Un tour au 12/04/2022 (CFNEWS, montant non visible) ; trois augmentations du capital de février à avril 2022 (372 644 €, 400 394 €, 524 103 €). Pertes : −2,85 M€ (2022), −2,17 M€ (2023). Redressement le 18/10/2023 ; « Jugement arrêtant le plan par cession et prononçant la conversion en liquidation judiciaire » le 13/09/2024 (BODACC A202401832051). Neo Maskott SAS (933804502, Fontaine), créée le 13/09/2024, a pour président Cabrilog (429695513) (API Recherche d'entreprises) ; « Neo Maskott SAS développe et distribue des solutions numériques pour l'apprentissage » et la plateforme Tactileo (fiche Pass Éducation). Le jugement lu ne nomme pas le cessionnaire, et la fiche Pass Éducation ne nomme ni Cabrilog ni la cession : le lien entre Neo Maskott et Cabrilog ne repose que sur l'API.

LearnEnjoy. Société créée en 2011 à Versailles par Noé Keren (Le Monde Informatique, 08/01/2026), éditrice d'applications pour les enfants à besoins éducatifs particuliers (« TND, troubles dys, autisme »), déjà recensée par l'étude (Y15). Capital porté de 10 000 € à 19 536 € par quatre augmentations (07/2012, 02/2015, 07/2018, 10/2018), sans tour publié lu ; transfert à Paris en 2023. Résultats publiés : CA 526 090 € et −138 284 € (2016), CA 751 539 € et −236 854 € (2019), +150 793 € (2023), CA 667 568 € et −41 336 € (2024) (ratios INPI BCE). Redressement judiciaire le 14/05/2025, cessation des paiements au 18/04/2025 (BODACC A202501044213) ; « Jugement arrêtant le plan de cession » et conversion en liquidation le 25/09/2025, tribunal des activités économiques de Paris (A202501963478, A202501963473). Le jugement publié ne nomme pas le cessionnaire ; Le Journal des Entreprises (27/11/2025) et Le Monde Informatique (08/01/2026) nomment Aplim, via FondamentApps, comme acquéreur des actifs (brève CFNEWS « LearnEnjoy se rééduque avec un repreneur », n° 554608, en 403 au relevé). Prix non publié.

Soft Kids. Société créée le 14/05/2019 (code NAF 85.60Z, activités de soutien à l'enseignement ; présidente Human & Skills, API Recherche d'entreprises), nommée par EY parmi les défaillances du scolaire (p. 20). Capital porté de 30 000 € à 33 636 € (avis du 12/05/2024) puis à 36 228 € (08/11/2024), sans tour publié lu ; aucun exercice dans les ratios INPI. « Jugement prononçant la liquidation judiciaire simplifiée » le 13/02/2026, cessation des paiements au 31/12/2025, tribunal des activités économiques de Paris (BODACC A202600423671). Aucune cession publiée.

#3.7 Les autres cessions et entrées au capital

• Editis : acquiert Educlever (Maxicours, Enseigno, Orthodidacte) en mai 2022 (W06) ; Educlever est dissoute sans liquidation par son associé unique (BODACC du 05/01/2023) ; entre au capital de Meet in Class (communiqué du 03/09/2021, « Grâce aux fonds nouvellement levés », sans montant) ; augmentation du capital de Meet in Class publiée le 03/08/2021.
• sofatutor (Berlin) : SchoolMouv (02/2026).
• Renaissance Learning (États-Unis) : Lalilo (03/2021).
• ILT Education (Suède) : MOBiDYS (12/2024).
• Rise Up : Domoscio (04/2024, EY 2026).
• Eloquence Holding : détient 100 % de Woonoz (Projet Voltaire) (BODACC du 08/06/2025, capital de la holding 30 595 281 €).
• Fonds de capital-investissement dans le soutien scolaire : IK Investment Partners prend le contrôle exclusif de MCP Education (décision 18-DCC-67 du 09/05/2018) ; Cinven prend le contrôle exclusif du groupe Domia (décision 24-DCC-195 du 16/09/2024 : « soutien scolaire et universitaire, la gestion d'écoles secondaires privées, la formation professionnelle et les services d'aide à domicile »).

#3.8 Ce que publient la filière et les fonds

EY-Parthenon avec EdTech France, juin 2026 (lu sur le PDF et sur l'image des pages 15, 18, 19 ; levées à la p. 15, obstacles à la p. 16, partage du CA par segment à la p. 19) :

• Levées cumulées de l'edtech française, toutes cibles : 409 M€ en 2021 (15 levées), 77 M€ en 2023 (7), 35-40 M€ en 2024 (5), 80-90 M€ en 2025 (10) ; ticket moyen des levées au-dessus de 2 M€ : 27 M€ (2021), 11 (2023), 8 (2024), 9 M€ (2025) (p. 15).
• Levées « scolaires » 2024-2026 de 2 M€ et plus : Édifice (ex-Open Digital Education) 10 M€ (02/2024), Revyze 5,4 M€ (10/2024), Ed.ai 1,7 M€ (04/2025), Wilgo 6 M€ (06/2025), Cube Education n.a. (07/2025), La Méthode Aristote 2 M€ (03/2026). Ed.ai à 1,7 M€ figure dans cette liste annoncée « de 2 M€ et plus » : l'incohérence est celle de la source.
• Fusions-acquisitions 2024-2026 (non exhaustif) : une seule « Scolaire », SchoolMouv par sofatutor (02/2026) ; « au moins 12 opérations de fusion-acquisition majeures » depuis 2023 (p. 4, 17).
• « certains rapprochements sont opportunistes, mais d'autres sont plus contraints, avec des cessions accélérées, des reprises à la barre ou des restructurations » (p. 19) ; « des difficultés et des défaillances sur une partie des acteurs du scolaire […] (Soft Kids, LearnEnjoy, etc.) » (p. 20).
• Le scolaire fait 22 % du CA de la filière (1,8 Md€ en 2025), autant que le corporate learning, soit environ 0,4 Md€ (calcul du rapport) (p. 19, lue en image). 25 % des 114 répondants citent la « Difficulté à accéder aux financements ou à lever des fonds » parmi les obstacles, loin derrière les cycles de décision (73 %) et la pression sur les prix (69 %) (p. 16).
• Investisseurs nommés : fonds spécialisés (Educapital, Brighteye Ventures), généralistes (Eurazeo, Daphni, Andera Partners, Kima Ventures, Ring Capital, Speedinvest), institutionnels ou d'impact (Bpifrance, Groupe Caisse des Dépôts, MAIF Impact, Citizen Capital) (p. 16).

EdTech France. Le « Baromètre 2026 » annoncé sur l'accueil porte sur « la perception des EdTech françaises par les grands groupes » ; aucune cartographie des levées n'est publiée par l'association en dehors de l'étude EY.

Educapital et Bpifrance. Premier fonds : « premier closing à 45 M€ auprès de Bpifrance pour le compte du Programme d'Investissements d'Avenir », Hachette Livre membre fondateur et « le seul éditeur scolaire » du fonds, avec Econocom, Bayard, IdKids (Livres Hebdo, 06/10/2017). Second fonds : « première levée clôturée à 100 millions € et une ambition de 150 millions € », Hachette Livre participant (ActuaLitté, 15/03/2022). Portefeuille relevé le 12/10/2026 (45 cartes) : participations scolaires Lalilo (« Acquired »), EvidenceB, digiSchool, Open Digital Education / Édifice (« Acquired »), Nolej ; Knowunity, Lunii, Powerz, Codary hors manuels.

#3.9 Le jeu de l'Observatoire Edtech (data.gouv.fr)

437 organisations (déclaratif, 2017-2019). Les champs fundraising16 et fundraising17 sont des drapeaux à 0 ou 1 ; la fiche ne les définit pas. Mesure du 12/10/2026 : 310 organisations sur 437 ont l'un des deux à 1 ; parmi les 182 qui déclarent des utilisateurs « Élèves du CP à la terminale », 140. Lelivrescolaire.fr, Kartable, SchoolMouv, Nomad Education, Tralalère, digiSchool, Pearltrees et Kwyk ont fundraising16 à 1, EvidenceB et Beneylu fundraising17, Lalilo les deux. Kwyk et Tralalère n'ayant aucun tour publié, le drapeau ne mesure pas une levée de capital ; le jeu ne sert pas à chiffrer.

#4. Ce que ce sujet apprend pour une solution qui édite des manuels et les met à disposition

1. Les six entrants relevés qui ont atteint un volume de classes ont publié quelques millions d'euros de tours. Ces montants ne comptent que les tours publiés ; les augmentations de capital non chiffrées en sont exclues (§ 5) : chacun est un plancher pour la société, pas une règle de financement de l'entrée. Lelivrescolaire.fr : 1,3 M€ investis par sa société mère technologique de 2010 à 2014, pour un CA d'environ 950 000 € en 2012, en repli d'environ 25 % en 2013 avec 102 000 € de déficit (Livres Hebdo, 01/05/2014), aucun tour publié ensuite, un premier bénéfice publié en 2017 et 10 % du collège revendiqués par l'éditeur à la réforme de 2016 (§ 3.1). Lalilo : 6,6 M€ en deux tours avant sa cession, 362 000 élèves annoncés à la vente selon Orrick, 650 000 selon FrenchWeb (§ 3.3). EvidenceB : environ 6 M€ en deux tours (§ 3.3). Kartable : 1,2 M€ publiés (§ 3.2). SchoolMouv : 3,5 M€ (§ 3.2). Le seul entrant au-delà de 10 M€, digiSchool, a fini en plan de cession (§ 3.6) ; son total levé n'est pas établi : 13 M€ avec les 10 M€ de CFNEWS pour le second tour, 17 M€ avec les 14 M€ de LyonMag. L'étude EY donne un ticket moyen de 8 à 9 M€ en 2024-2025 pour les levées de plus de 2 M€, toutes cibles (§ 3.8).
2. Chez le seul entrant éditeur relevé, le manuel papier a financé le numérique. En 2014, l'éditeur Lelivrescolaire.fr dit n'avoir consacré au numérique « que 5 % de notre temps et de nos moyens » et tire sa part de marché de manuels vendus (§ 3.1) ; il est bénéficiaire en 2017 sans tour publié (après −227 815 € en 2015, l'exercice 2016 n'étant pas publié). La conclusion tient sur ce cas unique. Les plateformes sans manuel cumulent avant leur premier bénéfice publié environ 1,8 M€ de pertes (Kartable, 2015-2018, exercice 2017 non publié), 2,0 M€ (SchoolMouv, 2016-2021, exercice 2019 non publié), 2,4 M€ (EvidenceB, 2019-2023, exercices 2020-2021 confidentiels) et 4,0 M€ (Lalilo, 2020-2023, dont trois exercices après son rachat ; Lalilo avait publié un bénéfice de 216 652 € en 2019, l'année de sa série A, exercice partiellement confidentiel) (§ 2, lignes 3 à 6 ; ratios INPI). Ce sont des sommes des exercices publiés, calculées par le rapport, pas des pertes cumulées exactes.
3. Qui rachète : un groupe d'édition français pour un éditeur de manuels ; un acteur étranger ou de l'edtech pour une plateforme ; un repreneur à la barre pour un entrant qui a perdu. Hachette Livre prend la majorité de Lelivrescolaire.fr (2020), Editis achète Educlever (2022) et entre au capital de Meet in Class (2021) ; Renaissance Learning (États-Unis), sofatutor (Allemagne) et ILT Education (Suède) achètent Lalilo, SchoolMouv et MOBiDYS ; FondamentApps (Aplim, ÉcoleDirecte, avec SBT) achète les actifs de LearnEnjoy et un établissement secondaire de Tralalère, ce dernier pour 351 300,38 €, seul prix de cession publié du corpus ; digiSchool, MOBiDYS, Maskott et LearnEnjoy passent par un plan de cession (BSG Holding, ILT, une société présidée par Cabrilog, FondamentApps) ; Soft Kids est liquidée sans cession publiée (§ 3.4 à 3.7). Les jugements publiés ne nomment pas les repreneurs de Maskott et de LearnEnjoy, et BSG Holding n'est nommé que par la presse. Cette typologie est tirée des 30 sociétés recensées, avec un ou deux cas par catégorie et un seul éditeur de manuels racheté (Lelivrescolaire.fr) : elle décrit ces cas, pas une règle du marché.
4. Dans quatre cas sur cinq, la procédure collective suit de près la dernière augmentation de capital. Une augmentation de capital n'est pas toujours une levée (§ 1), et ces cinq cas ne mesurent pas un délai de survie. Maskott : tour en avril 2022, redressement en octobre 2023 (18 mois) ; MOBiDYS : capital nominal multiplié par dix en septembre 2021 (32 660 € → 326 600 €, avis du 02/09/2021), redressement en mai 2024 ; digiSchool : dernière augmentation en mars 2024, sauvegarde en octobre 2025 ; Soft Kids : dernière augmentation en novembre 2024, liquidation en février 2026 (15 mois). LearnEnjoy fait exception : dernière augmentation en octobre 2018, redressement en mai 2025, après des pertes publiées en 2016, 2019 et 2024 (§ 3.6). EY écrit que la consolidation « reflète aussi des tensions de trésorerie » (§ 3.8).
5. Le fonds spécialisé de la filière a un éditeur scolaire parmi ses souscripteurs. Hachette Livre est membre fondateur d'Educapital et souscrit au second fonds ; Educapital a été actionnaire de Lalilo et l'est d'EvidenceB et de digiSchool (§ 3.8). Le rapport en tire une lecture, sur ce seul fonds : une solution qui lève auprès d'Educapital fait entrer un concurrent dans le cercle de ses souscripteurs. Les aides publiques à condition d'indépendance du capital (JEI, régions : X33 § 3.4 et § 3.6) se perdent dès qu'un groupe contrôle l'entreprise.
6. Un rachat d'éditeur scolaire n'est pas notifiable à l'Autorité de la concurrence tant que la cible reste petite. Une concentration n'est notifiable que si le CA mondial de l'ensemble des parties dépasse 250 M€ et si deux parties au moins font chacune plus de 80 M€ de CA en France : seuils relevés le 12/10/2026 sur la page de l'Autorité, après le rehaussement prévu par l'article 8 de la loi de simplification de la vie économique, adoptée les 14 et 15/04/2026. La même page décrit « Un contrôle possible même sous les seuils : l'application de l'arrêt Towercast ». En 2020, lors de la prise de majorité d'Hachette, les seuils étaient de 150 M€ et 50 M€ (page de l'Autorité dans sa version du 16/02/2020, Internet Archive) ; Lelivrescolaire.fr faisait 7,7 M€ de CA en 2022, très en dessous du second seuil ; ce CA de 2022 est pris comme ordre de grandeur pour 2020, le CA de 2019 n'étant pas publié. « Pas notifiable » ne veut pas dire « hors de tout contrôle » : l'arrêt Towercast permet un contrôle sous les seuils. Aucune décision ne vise la prise de majorité de 2020 ; les deux décisions trouvées concernent le soutien scolaire (MCP Education 2018, Domia 2024) (§ 3.7).
7. Le registre suffit à dater un tour, pas à le chiffrer. Le capital nominal se lit au BODACC (§ 1) ; le montant levé ne figure que dans les procès-verbaux déposés au RNE, qui demandent un compte data.inpi.fr (§ 5).

#5. Ce que la recherche n'a pas pu établir

• Les montants levés que le BODACC date sans les chiffrer : augmentations de capital de Kartable (2016, 2020, 2022), de Lelivrescolaire.fr (2014-2020), de Nomad Education (09/2025, 06/2026), d'EvidenceB (2024, 06/2026), des Bons Profs (08/2026), de Broceliand (Pearltrees, 15 augmentations), de Learn & Go (03/2024), de Maskott (2022), de MOBiDYS (2018-2021), de FondamentApps (09/2025, 09/2026) : non trouvés. Ils figurent dans les procès-verbaux d'assemblée et les rapports du président déposés au RNE.
• Les prix de cession : Lelivrescolaire.fr (2014 et 2020), Lalilo (2021), SchoolMouv (2026), MOBiDYS (2024), Maskott (2024), LearnEnjoy (2025), digiSchool (2026) : non publiés dans les sources lues. Seul le prix de l'établissement secondaire de Tralalère est publié (351 300,38 €, BODACC A202601662354).
• Les tours de LearnEnjoy et de Soft Kids : leurs augmentations de capital (LearnEnjoy 2012-2018, Soft Kids 2024) sont datées au BODACC, sans montant levé ni investisseur lu ; la brève CFNEWS sur la reprise de LearnEnjoy répond 403.
• Les investisseurs de Cantoo (fonds et family office de 2022) et le montant du tour de Maskott (avril 2022) : derrière l'abonnement de CFNEWS.
• Le montant du tour de Nomad Education en 2016 : 450 K€ (CFNEWS, avec Dakotabox) ou 800 000 € (Maddyness, avec Search Foresight et sans Dakotabox), non départagé.
• Le second tour de digiSchool : 10 M€ (CFNEWS) ou 14 M€ (LyonMag), non départagé.
• Le cessionnaire nommé de Maskott : le jugement lu ne le nomme pas ; Neo Maskott, présidée par Cabrilog, exploite l'activité. De même, le jugement de cession de LearnEnjoy publié au BODACC ne nomme pas le cessionnaire ; seule la presse nomme Aplim via FondamentApps.
• Le lien entre IM France et ILT Education, et entre EdTech GmbH et sofatutor (W06) : non nommés.
• La part d'Editis dans Meet in Class et la cause de la réduction de capital du 09/08/2026 : non publiées.
• La définition des drapeaux fundraising16 et fundraising17 de l'Observatoire Edtech : non documentée.
• Une série de levées propre au scolaire sur plusieurs années : l'étude EY ne publie que les cumuls toutes cibles et une liste des tours de 2 M€ et plus.

Démarche externe. Le compte data.inpi.fr, déjà rédigé dans docs/demarches/03-comptes.md § 1, donne accès aux actes du RNE (procès-verbaux d'augmentation de capital, statuts, rapports du président) ; l'API répond 401 sans compte (relevé du 12/10/2026, 07:47). SIREN à ajouter à la liste de lecture pour ce sujet : 821893930 (Lalilo), 831042148 (EvidenceB), 533327128 (Nomad Education), 879181584 (Cantoo), 431810233 (Tralalère), 942897992 (FondamentApps), 452124365 (digiSchool Group), 817437155 (MOBiDYS Group), 479875718 (Maskott), 537519027 (LearnEnjoy), 850938184 (Soft Kids), 532866134 (Les Bons Profs), 832978340 (Meet in Class), 504599267 (Broceliand), 824814982 (Learn & Go), 519672844 (Gutenberg Technology). Les jugements de cession (cessionnaire, prix) se demandent aux greffes : tribunal des activités économiques de Lyon (digiSchool), tribunal de commerce de Nantes (MOBiDYS, Les Studios Frog), tribunal de commerce du Puy-en-Velay (Maskott), tribunal des activités économiques de Paris (LearnEnjoy).

Pages réservées aux abonnés (CFNEWS) : cfnews.net/.../Cantoo-Scribe-apprend-avec-un-fonds-et-un-family-office-a-impact-425422 (investisseurs de Cantoo), .../Maskott-forme-un-premier-tour-402042 (montant et investisseurs), .../EvidenceB-au-tableau-avec-un-fonds-education-423159 (montant confirmé ailleurs à 4 M€) ; ni le navigateur ni l'Internet Archive ne lèvent un mur d'abonnement : ce sont des démarches d'abonnement, pas des lectures au navigateur.

#6. Sources

Données ouvertes et registres (extraction du 12/10/2026)

• BODACC, API DILA : https://bodacc-datadila.opendatasoft.com/api/explore/v2.1/catalog/datasets/annonces-commerciales/records ; annonces citées : A202601662354 (FondamentApps / Tralalère), A20250070599, B202501741516, B202601802286 (FondamentApps), A202502154309, A202601203111, A202601492995, A202601592078 (digiSchool Group), A20130222807, B201600952030 (Kreactive / digiSchool), A202202301084, A202402412993, A202402412992 (MOBiDYS, Les Studios Frog), A202401832051 (Maskott), A20240209920 (Neo Maskott), A202501044213, A202501963478, A202501963473 (LearnEnjoy, redressement, plan de cession, liquidation), A202600423671, B202400914464, B202402172051 (Soft Kids), B201401161736, B201402221529, B201402231387, B201402231394 (Lelivrescolaire.fr Éditions, augmentations de 2014), A20200126989, B202300031305 (Educlever), A20170227310 (Learn & Go), A20250109964 (Woonoz), B201401011928 (Lelivrescolaire.fr Éditions, diminution 2014), B202000661206, B202002541390 (Lelivrescolaire.fr Éditions, 2020), B202000543338, B202300121506, B202601092636 (EvidenceB), B201902043151 (Lalilo), B20230059987 (Cantoo), B201601151055, B202501682749, B202601181270 (Nomad Education), B20160071778, B201900462126 (SchoolMouv), B201401191061 (Kartable), B202101492794, B202601505209 (Meet in Class), B202401924115 (Revyze), B202601513167 (Les Bons Profs)
• API Recherche d'entreprises : https://recherche-entreprises.api.gouv.fr/search?q={siren}
• Ratios BCE / INPI : https://data.economie.gouv.fr/api/explore/v2.1/catalog/datasets/ratios_inpi_bce/records
• RNE (401 sans compte) : https://registre-national-entreprises.inpi.fr/api/companies/831042148
• Observatoire Edtech, data.gouv.fr : https://www.data.gouv.fr/datasets/5da43ba0634f413914357bb9 (fichier https://static.data.gouv.fr/resources/observatoire-edtech/20191015-114807/bdd-osbervatoire-edtech-publique.json)
• Annuaire des entreprises françaises de la Edtech, data.gouv.fr : https://www.data.gouv.fr/datasets/60a6c0c03f2fa61b998dc522
• Les jeunes entreprises innovantes, data.gouv.fr : https://www.data.gouv.fr/api/1/datasets/5369984da3a729239d204f09/ ; montants : https://www.data.gouv.fr/api/1/datasets/5d1094649ce2e77a9080cac0/ (extraction du 12/10/2026)

Autorité de la concurrence

• Contrôle des concentrations, seuils : https://www.autoritedelaconcurrence.fr/fr/controle-des-concentrations ; version du 16/02/2020 (seuils de 150 et 50 M€) : https://web.archive.org/web/20200216061244/https://www.autoritedelaconcurrence.fr/fr/controle-des-concentrations
• Décision 18-DCC-67 : https://www.autoritedelaconcurrence.fr/sites/default/files/commitments//18DCC67versionpublication.pdf
• Décision 24-DCC-195 : https://www.autoritedelaconcurrence.fr/sites/default/files/integral_texts/2024-10/24-201-%20Publique%20-%20D%C3%A9cision%20simplifi%C3%A9e%2024DCC195.pdf

Filière et fonds

• EY-Parthenon et EdTech France, « La filière EdTech française en 2026 », juin 2026 : https://www.ey.com/content/dam/ey-unified-site/ey-com/fr-fr/insights/strategy/documents/ey-etude-ey-edtech-france-2026.pdf ; page de présentation : https://www.ey.com/fr_fr/insights/strategy/pourquoi-la-france-doit-soutenir-sa-filiere-edtech
• EdTech France : https://www.edtechfrance.fr/
• Educapital, portefeuille : https://www.educapitalvc.com/portfolio
• Livres Hebdo, « Hachette Livre investit dans le Fonds Educapital », 06/10/2017 : https://www.livreshebdo.fr/article/hachette-livre-investit-dans-le-fonds-educapital
• ActuaLitté, « Educapital, présenté comme le plus gros fonds européen de l'Edtech, de retour », 15/03/2022 : https://actualitte.com/article/105166/economie/educapital-presente-comme-le-plus-gros-fonds-europeen-de-l-edtech-de-retour

Entreprises

• Livres Hebdo, « Lelivrescolaire.fr repris par ses cadres », 01/05/2014 : https://www.livreshebdo.fr/article/lelivrescolairefr-repris-par-ses-cadres
• Livres Hebdo, « Hachette reprend lelivrescolaire.fr », 22/01/2020 : https://www.livreshebdo.fr/article/hachette-reprend-lelivrescolairefr
• Livres Hebdo, « Gutenberg Technology augmente son capital de 2 millions d'euros », 2015 : https://www.livreshebdo.fr/article/gutenberg-technology-augmente-son-capital-de-2-millions-deuros
• Maddyness, Gutenberg Technology, 29/05/2013 : https://www.maddyness.com/2013/05/29/gutenberg-levee-fonds/
• FrenchWeb, Kartable, 27/10/2014 : https://www.frenchweb.fr/exclusif-kartable-leve-12-million-deuros-pour-faire-la-classe-en-ligne/170416
• Maddyness, SchoolMouv, 01/06/2016 : https://www.maddyness.com/2016/06/01/schoolmouv-leve-1-million-deuros/
• FrenchWeb, SchoolMouv, 15/01/2019 : https://www.frenchweb.fr/edtech-schoolmouv-leve-25-millions-deuros-pour-accompagner-les-collegiens-et-les-lyceens-jusquau-bac/343950
• Le Monde du droit, Lerins BCW et les fonds de SchoolMouv : https://www.lemondedudroit.fr/deals/62394-lerins-bcw-conseille-les-fonds-matmut-innovation-et-swen-capital-partners.html
• FrenchWeb, Lalilo, 18/11/2019 : https://www.frenchweb.fr/la-startup-lalilo-leve-5-millions-deuros-pour-sa-solution-de-lutte-contre-lechec-scolaire/383992
• Le Monde du droit, Orrick et Lalilo, 20/11/2019 : https://www.lemondedudroit.fr/deals/66999-orrick-conseille-start-up-lalilo-levee-fonds.html
• Orrick, rachat de Lalilo, 23/03/2021 : https://www.orrick.com/fr-FR/News/2021/03/Orrick-Advises-Lalilo-on-Acquisition-by-Renaissance-Learning-Inc
• FrenchWeb, rachat de Lalilo vu par Educapital, 14/04/2021 : https://www.frenchweb.fr/fw-exit-edtech-le-rachat-de-lalilo-par-renaissance-vu-par-le-fonds-educapital/419960
• CFNEWS, EvidenceB, 04/02/2020 : https://www.cfnews.net/L-actualite/Capital-innovation-developpement/Operations/Amorcage/EvidenceB-apprend-une-premiere-levee-321575
• FrenchWeb, EvidenceB, 04/02/2020 : https://www.frenchweb.fr/edtech-evidenceb-leve-2-millions-deuros-pour-personnaliser-lapprentissage-scolaire/391163
• CFNEWS, EvidenceB, 30/11/2022 : https://www.cfnews.net/L-actualite/Capital-innovation/Operations/1er-tour/EvidenceB-au-tableau-avec-un-fonds-education-423159
• Ludomag, levée de 4 M€ d'EvidenceB : https://www.ludomag.com/?p=39431
• CFNEWS, Nomad Education, 19/09/2016 : https://www.cfnews.net/L-actualite/Capital-innovation-developpement/Operations/Augmentation-de-capital/Nomad-Education-repique-avec-des-business-angels-229621
• Maddyness, Nomad Education, 15/09/2016 : https://www.maddyness.com/finance/2016/09/15/edtech-nomad-education-leve-800-000-euros-creer-leducation-mobile/
• CFNEWS, Cantoo Scribe, 19/12/2022 : https://www.cfnews.net/L-actualite/Capital-innovation/Operations/Amorcage/Cantoo-Scribe-apprend-avec-un-fonds-et-un-family-office-a-impact-425422
• Le Journal des Entreprises, Aplim et FondamentApps : https://www.lejournaldesentreprises.com/article/lediteur-de-logiciels-savoyard-aplim-lance-un-outil-pour-les-ecoles-primaires-et-se-diversifie-2123721 ; https://www.lejournaldesentreprises.com/breve/aplim-acquiert-le-francilien-learnenjoy-2131694 (brève du 27/11/2025)
• CFNEWS, « LearnEnjoy se rééduque avec un repreneur », brève 554608 (403 au relevé) : https://www.cfnews.net/Breves/LearnEnjoy-se-reeduque-avec-un-repreneur-554608
• Le Monde Informatique, « Avec FondamentApps, Aplim accélère dans l'apprentissage des fondamentaux », 08/01/2026 : https://www.lemondeinformatique.fr/actualites/lire-avec-fondamentapps-aplim-accelere-dans-l-apprentissage-des-fondamentaux-98979.html
• FrenchWeb, digiSchool, 25/06/2013 : https://www.frenchweb.fr/digischool-leve-3-millions-deuros-pour-devenir-le-leader-de-leducation-numerique/120657
• CFNEWS, digiSchool, 11/02/2016 : https://www.cfnews.net/L-actualite/Capital-developpement/Operations/Augmentation-de-capital/digiSchool-passe-son-second-tour-215244
• LyonMag, « En redressement judiciaire, Digischool change de propriétaire et réduit ses effectifs », août 2026 : https://www.lyonmag.com/article/153411/en-redressement-judiciaire-digischool-change-de-proprietaire-et-reduit-ses-effectifs
• Ludomag, « MOBiDYS Opens a New Chapter by Joining the Swedish Group ILT Education », 04/12/2024 : https://ludomag.com/en/2024/12/04/mobidys-opens-a-new-chapter-by-joining-the-swedish-group-ilt-education/
• CFNEWS, Maskott, 04/05/2022 : https://www.cfnews.net/L-actualite/Capital-innovation/Operations/1er-tour/Maskott-forme-un-premier-tour-402042
• Pass Éducation, fiche Maskott : https://www.pass-education.fr/impact/acteur/maskott/
• Editis, communiqué « Editis entre au capital de Meet in Class », 03/09/2021 : https://www.editis.com/editis-content/uploads/2021/09/communique-de-presse_editis-entre-au-capital-de-meet-in-class.pdf

Rapports de l'étude : W06 (etude/vague4/W06-concurrence-et-comptes-des-acteurs.md), X33 (etude/vague5/X33-financement-de-l-editeur.md), Z03 (etude/vague7/Z03-economie-de-branche-edition.md), synthèses 01 § 2, 10 § 5.4, 12 § 4.1.